Комментарий
Илья Балакирев, главный аналитик UFC IC.
"Компания длительное время сильно зависела от меня и от моего
партнера [Владимира Гордейчука]. И я сейчас вижу, что команда без
нас спокойно может развивать этот бизнес <...> Они в
состоянии дать нам возможность заболеть или пойти в отпуск", -
заявил вчера основной владелец и гендиректор крупнейшего
российского ритейлера "Магнит" Сергей Галицкий на телефонной
конференции с инвесторами и аналитиками. "Мы моложе не становимся,
- констатировал Галицкий, а чтобы развиваться агрессивно, требуется
много энергии. - И уже столько энергии мы с моим партнером не можем
дать, как раньше давали". Но в руководстве компании появляются
молодые топ-менеджеры и сейчас сложилась команда, способная
работать "вполне автономно", завершил Галицкий, добавив, что это
вызывает у него "чувство комфорта".
Сложно однозначно сказать, что имел ввиду г-н Галицкий, его
слова можно трактовать и как похвалу высокой эффективности
выстроенной структуре управления компании, так и как подготовку
почвы для смены руководства компании, и сигнал о том, что Галицкий
действительно отходит от дел. Это вчера напугало инвесторов
"Магнита", поскольку успешность сети многие связывают именно с
личностью владельца и его деловой интуицией и, отчасти,
нестандартным видением привычных вещей. Традиционно личность
руководителя важна для зарубежных инвесторов, но, в случае с
"Магнитом", и российские инвесторы явно обеспокоены этим моментом.
Если "Русский Эппл" действительно лишится своего "Джобса", это
может стать сильным ударом по компании.
В остальном конференция прошла штатно, руководство компании
повысило прогноз на 2015 г. по количеству новых "магазинов у дома"
и магазинов косметики - как минимум, до 1350 и 950 соответственно
(1200 и 800 согласно предыдущему прогнозу). Планы по гипермаркетам
остались прежними (90 магазинов). Одновременно понижен прогноз по
росту выручки на 2015 г. до 26-28%, но повышены ожидания по
рентабельности EBITDA до 10,5-11,2-11,3% (предыдущий прогноз -
9,5-11%).
В целом "Магнит" остается не только самой большой, но и самой
эффективной сетью на российском рынке. Мы позитивно оцениваем
операционную эффективность компании и фундаментально сохраняем
умеренно позитивный взгляд на акции сети, но есть нам действительно
предстоит смена руководства и, как следствие, возможно, и смена
стратегии - это может значительным образом повлиять на восприятие
компании рынком.
